Τιμές ζάχαρης: Οι κερδοσκόποι διατηρούν την πίεση στην αγορά

Μια ήπια αλλά διακριτή διόρθωση κατέγραψε η παγκόσμια αγορά ζάχαρης κατά τη διάρκεια του τελευταίου μήνα, με τις τιμές της ακατέργαστης ζάχαρης να υποχωρούν λίγο κάτω από 2%. Μετά από αρκετές εβδομάδες σταθεροποίησης κοντά στα 15 σεντς ανά λίβρα, η αγορά έκλεισε κάτω από τα 14,5 σεντς/λίβρα, επιστρέφοντας σε επίπεδα που είχαν παρατηρηθεί στα μέσα Οκτωβρίου.

Πιο έντονη ήταν η πτώση στη λευκή ζάχαρη, όπου οι τιμές κατέγραψαν απώλειες περίπου 3%. Η διαφορά τιμής μεταξύ λευκής και ακατέργαστης ζάχαρης  η λεγόμενη «πριμοδότηση λευκής ζάχαρης»  υποχώρησε κάτω από τα 90 δολάρια ανά τόνο, ένδειξη ότι οι πιέσεις μεταφέρονται πλέον και στο επεξεργασμένο σκέλος της αγοράς.

Η βραχυπρόθεσμη αυτή τάση ενισχύθηκε από τη δραστηριότητα των κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Οι καθαρές τους θέσεις έκλεισαν τον μήνα με έλλειμμα περίπου 8,8 εκατομμυρίων τόνων, στοιχείο που συνέβαλε στη διατήρηση της καθοδικής δυναμικής. Την ίδια στιγμή, ωστόσο, τα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς δεν παρουσιάζουν ουσιαστική επιδείνωση, καθώς τα παγκόσμια αποθέματα παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα.

Ενδεικτική είναι η πρόσφατη αναθεώρηση της S&P Global, η οποία μείωσε την εκτίμησή της για το παγκόσμιο πλεόνασμα της περιόδου 2025–2026 στους 3,5 εκατομμύρια τόνους, από 3,9 εκατ. τόνους που προέβλεπε τον περασμένο Δεκέμβριο.

Στο προσκήνιο παραμένει η Βραζιλία, με την αγορά να προεξοφλεί μια καλή συγκομιδή ζαχαροκάλαμου. Η νέα σεζόν ξεκινά σε περίπου τρεις μήνες και οι μέχρι στιγμής καιρικές συνθήκες θεωρούνται ευνοϊκές για την παραγωγή. Παράλληλα, στα τέλη Ιανουαρίου, η Petrobras προχώρησε σε μείωση της λιανικής τιμής της βενζίνης κατά λίγο πάνω από 5%, εξέλιξη που ενδέχεται να επηρεάσει την κατανομή του ζαχαροκάλαμου μεταξύ ζάχαρης και αιθανόλης, σε μια αγορά που ήδη λειτουργεί κοντά στα ανώτατα όριά της.

Από την πλευρά της Ινδίας, οι προοπτικές εξαγωγών παραμένουν περιορισμένες. Η εγχώρια αγορά αιθανόλης συνεχίζει να απορροφά σημαντικές ποσότητες πρώτης ύλης, με το ποσοστό ανάμειξης να εκτιμάται ότι έφτασε το 20% τον περασμένο Δεκέμβριο. Πρόκειται για μια εντυπωσιακή εξέλιξη σε σύγκριση με την κατάσταση που επικρατούσε λιγότερο από δέκα χρόνια πριν.

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, η εικόνα της αγοράς επηρεάζεται και από τις έντονες νομισματικές διακυμάνσεις. Το ευρώ ενισχύθηκε κατά περίπου 2% έναντι του δολαρίου, το βραζιλιάνικο ρεάλ κατά 3% και το καναδικό δολάριο κατά 4%. Ως αποτέλεσμα, η πτώση των διεθνών τιμών ζάχαρης αποτυπώνεται πιο έντονα όταν αποτιμάται στα συγκεκριμένα νομίσματα. Την ίδια περίοδο, οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν περίπου 10%, παραμένοντας ωστόσο σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, ενώ το κόστος μεταφοράς σημείωσε άνοδο της τάξης του 5%.

Στην Ευρώπη, η αγορά παρουσιάζει πιο ήπια εικόνα. Οι spot τιμές παραμένουν σχετικά χαμηλές, αλλά με περιορισμένο όγκο συναλλαγών, ενώ τα συμβόλαια διατηρούνται σταθερά. Οι παραδόσεις από τον περασμένο Δεκέμβριο συνεχίζουν να κινούνται στα 509 ευρώ ανά τόνο, εργοστασιακή τιμή.

Σημαντική εξέλιξη για την ευρωπαϊκή αγορά αποτέλεσε η ανακοίνωση του Ευρωπαίου Επιτρόπου Γεωργίας σχετικά με την αναστολή του Σχεδίου Επεξεργασίας προς Επανεξαγωγή για τη ζάχαρη. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Marex, η εξέλιξη αυτή αναμένεται να περιορίσει τις αδασμολόγητες εισαγωγές και να επηρεάσει τις προβλέψεις τιμών για την επόμενη περίοδο, ιδιαίτερα σε ένα περιβάλλον όπου οι ευρωπαϊκές καλλιεργούμενες εκτάσεις εκτιμάται ότι μειώνονται κατά 5% έως 7%.

Με βάση μέσες αποδόσεις ανά χώρα, η προβλεπόμενη ευρωπαϊκή παραγωγή διαμορφώνεται στους 14,3 εκατομμύρια τόνους, δηλαδή σχεδόν 2 εκατομμύρια τόνους λιγότερους σε σύγκριση με την τρέχουσα περίοδο.