Ο δείκτης Bloomberg Commodity Index Agriculture Total Return ξεκίνησε τη χρονιά σχεδόν αμετάβλητος, κρύβοντας ωστόσο έντονες αποκλίσεις μεταξύ επιμέρους αγορών. Τα κέρδη στα σιτηρά – κυρίως στη σόγια και το σιτάρι – και η συνεχιζόμενη ισχύς της κτηνοτροφίας αντισταθμίστηκαν από την έντονη διόρθωση στα «μαλακά» εμπορεύματα, με αιχμή τον καφέ, τη ζάχαρη και ιδιαίτερα το κακάο.
Σιτηρά: Η σόγια ξεχωρίζει, το καλαμπόκι υστερεί
Οι αγορές σιτηρών αντέδρασαν μεικτά στη νεότερη έκθεση WASDE του USDA. Η σόγια ενισχύθηκε, παρά την αύξηση της εκτίμησης για τη βραζιλιάνικη παραγωγή στα 180 εκατ. τόνους, καθώς οι ΗΠΑ διατήρησαν αμετάβλητη την πρόβλεψη εξαγωγών και άφησαν ανοικτό το ενδεχόμενο αυξημένων αγορών από την Κίνα. Ωστόσο, οι φθηνότερες προμήθειες από τη Βραζιλία περιορίζουν τη διαρθρωτική ζήτηση αμερικανικής προέλευσης.
Το καλαμπόκι παραμένει υπό πίεση λόγω άφθονης παγκόσμιας προσφοράς, με το συμβόλαιο του Σικάγου να κινείται γύρω στα 4,30 δολάρια ανά μπούσελ, μετά την ανάκαμψη από τα 3,69 δολάρια το 2024. Στο σιτάρι, η απροσδόκητη αύξηση των αμερικανικών τελικών αποθεμάτων περιόρισε την ανοδική δυναμική, παρά τη μείωση των παγκόσμιων αποθεμάτων για πρώτη φορά σε επτά μήνες.
Ιδιαίτερη δυναμική εμφανίζει το σογιέλαιο, με άνοδο περίπου 18% από την αρχή του έτους, υπεραποδίδοντας έναντι των κόκκων και του αλεύρου. Η ενίσχυση συνδέεται με την αυξανόμενη ζήτηση για βιοκαύσιμα και την επέκταση της παραγωγικής ικανότητας ανανεώσιμου ντίζελ, που απορροφά αυξανόμενες ποσότητες φυτικών ελαίων.
Μαλακά εμπορεύματα: Διόρθωση μετά το ράλι
Το κακάο αποτελεί τον βασικό αρνητικό παράγοντα για τον αγροτικό δείκτη. Μετά το ιστορικό ράλι πάνω από τα 10.000 δολάρια ανά τόνο πέρυσι, οι τιμές έχουν υποχωρήσει προς τα 4.000 δολάρια, καθώς η αγορά προεξοφλεί πιθανή αύξηση της προσφοράς και περιορισμό της ζήτησης.
Αντίστοιχα, ο καφές Arabica έχει υποχωρήσει περίπου 14% φέτος, εν μέσω προσδοκιών για ρεκόρ παραγωγής στη Βραζιλία (66 εκατ. σάκοι το 2026). Οι τιμές διαμορφώνονται κοντά στα 3 δολάρια ανά λίβρα, 32% χαμηλότερα από τον Οκτώβριο, όταν είχαν πλησιάσει τα ιστορικά υψηλά.
Η ζάχαρη κινείται επίσης πτωτικά, επηρεασμένη από προσδοκίες πλεονάσματος και ισχυρή βραζιλιάνικη παραγωγή. Τα συμβόλαια στη Νέα Υόρκη έχουν μειωθεί στο ήμισυ από τα επίπεδα άνω των 28 σεντς ανά λίβρα το 2023, κινούμενα πλέον κοντά στα 14 σεντς.
Κτηνοτροφία: Στενή προσφορά, ισχυρή ζήτηση
Σε αντίθεση με τις καλλιέργειες, η κτηνοτροφία συνεχίζει να υπεραποδίδει. Τα ζωντανά βοοειδή, τα βοοειδή πάχυνσης και τα άπαχα χοίρια καταγράφουν θετικές αποδόσεις, καθώς η προσφορά παραμένει περιορισμένη μετά από χρόνια ξηρασίας και υψηλού κόστους εισροών. Το κοπάδι βοοειδών στις ΗΠΑ βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 75 ετών.
Στην αγορά χοιρινού, η ισχυρή εξαγωγική ζήτηση και τα προβλήματα ασθενειών σε Ευρώπη και Ασία στηρίζουν τις τιμές. Παράλληλα, η νέα εμπορική συμφωνία ΗΠΑ–Αργεντινής για εισαγωγές βοείου κρέατος έχει προκαλέσει πολιτικές αντιδράσεις στις αγροτικές πολιτείες των ΗΠΑ.
Θέση κερδοσκόπων: Long στα ζώα, short στη ζάχαρη
Η έκθεση Commitment of Traders δείχνει ότι τα διαχειριζόμενα κεφάλαια διατηρούν ισχυρή καθαρή θέση long στην κτηνοτροφία, κοντά στα 20 δισ. δολάρια. Στα σιτηρά, η εικόνα είναι μικτή, με το καλαμπόκι να παραμένει σε αρνητική τάση και το σιτάρι σε καθαρή short θέση για 44 συνεχόμενους μήνες.
Στα μαλακά εμπορεύματα, η ζάχαρη διατηρεί μεγάλη καθαρή αρνητική θέση (187.000 συμβόλαια), από τις υψηλότερες των τελευταίων δύο δεκαετιών. Η θετική θέση στον καφέ περιορίζεται, ενώ στο κακάο η πρόσφατη πτώση μετέτρεψε την προηγούμενη ισχυρή long θέση σε μία από τις μεγαλύτερες short των τελευταίων τριών ετών.
Συνολικά, η αγροτική αγορά παραμένει διχασμένη: η ισχύς στα σιτηρά και την κτηνοτροφία αντισταθμίζει τις πιέσεις στα μαλακά εμπορεύματα, διατηρώντας τον συνολικό δείκτη σε ουδέτερη τροχιά.
Ακολουθήστε το Agrocapital.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι τις ειδήσεις